4月10日，国度统计局发布3月物价数据。3月份，全国居平易近消费价钱（CPI）同比上涨1。0%，前值为1。3%；环比下降0。7%，前值为上涨1。0%。1—3月平均，全国居平易近消费价钱比上年同期上涨0。9%。3月份，全国工业出产者出厂价钱（PPI）同比由上月下降0。9%转为上涨0。5%；环比上涨1。0%，涨幅比上月扩大0。6个百分点。工业出产者购进价钱同比由上月下降0。7%转为上涨0。8%；环比上涨1。2%，涨幅比上月扩大0。5个百分点。一季度，工业出产者出厂价钱比上年同期下降0。6%，工业出产者购进价钱下降0。5%。正在春节错月叠加消费需求恢复的影响下，2月CPI同比涨幅达近三年来最高，3月份，春节假期后消费需求季候性回落，CPI同比涨幅回落，环比下降0。7%，较前值下降1。7个百分点。广开首席产研院首席金融研究员王运金认为，3月CPI同比和环比的变化，次要受春节后消费需求季候性回落驱动，合适物价运转的季候性特征，同时也反映出消费苏醒的内活泼力正在逐渐。东方金诚研究成长部施行总监冯琳暗示，春节事后食物价钱和旅逛出行等办事价钱季候性下降，再加上本年春节偏晚的错期效应，3月食物价钱和办事价钱同比涨幅都有显著收窄，这是当月CPI环比下降0。7%，同比涨幅收窄0。3个百分点的次要缘由，合适季候性纪律。国度统计局数据显示，食物价钱方面，3月同比上涨0。3%，涨幅比上月回落1。4个百分点，此中，鲜菜、牛肉、羊肉和鲜果价钱涨幅正在4。0%-7。8%之间，涨幅比上月均有回落，合计影响CPI同比上涨约0。24个百分点；猪肉和鸡蛋价钱别离下降11。5%和3。3%，降幅比上月均有扩大，合计影响CPI同比下降约0。23个百分点。从环比看，食物价钱由上月上涨1。9%转为下降2。7%，影响CPI环比下降约0。48个百分点。食物中，受气候转暖供给添加、节后需求回落等要素影响，鲜菜和鲜果价钱别离下降10。1%和3。3%，猪肉、鸡蛋和水产物价钱别离下降7。3%、3。4%和2。6%，五项合计影响CPI环比下降约0。45个百分点。食物价钱回落是3月CPI环比由升转降的主要缘由之一。3月同比上涨0。8%，涨幅比上月回落0。8个百分点，影响CPI同比上涨约0。36个百分点。节后出行和人工办事类价钱涨幅有所回落，此中旅行社收费、宾馆住宿、飞机票和交通东西租赁价钱涨幅回落至0。9%-3。3%之间，宠物办事、车辆补缀取调养、家政办事、正在外餐饮价钱涨幅回落至1。2%-1。6%之间。工业消费品是CPI同比上涨的次要拉动项。国度统计局数据显示，3月工业消费品价钱上涨2。2%，涨幅比上月扩大1。1个百分点，影响CPI同比上涨约0。67个百分点。工业消费品中，黄饰物品价钱上涨65。8%，涨幅回落10。8个百分点；家用器具和服拆价钱别离上涨2。4%和1。7%，涨幅均有回落；汽油价钱由降转涨，上涨3。8%，影响CPI同比上涨约0。11个百分点。“焦点驱动力为国际大商品价钱传导及国内工业回暖。”王运金说，出格是能源类产物表示凸起，汽油价钱由降转涨，次要受中东地缘冲突带动国际原油价钱上行的影响；柴油价钱同比上涨，进一步强化拉动感化。此外，3月扣除食物和能源价钱的焦点CPI同比上涨1。1%，较上月有所回落，冯琳认为，当前消费市场仍然呈现较着的供强需弱特征，后期促消费政策还有较大加力空间。3月PPI同比由上月下降0。9%转为上涨0。5%，为持续下降41个月后初次上涨。国度统计局城市司首席统计师董莉娟暗示，本月PPI同比运转的次要特点，一是国际输入性要素影响国内相关行业价钱上涨或降幅收窄。有色金属矿采选业价钱同比上涨36。4%，冶炼和压延加工业价钱上涨22。4%，涨幅比上月别离扩大6。2个和0。3个百分点；石油和天然气开采业价钱由上月下降12。9%转为上涨5。2%；石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学成品制制业价钱别离下降4。5%和0。3%，降幅比上月别离收窄7。5个和3。4个百分点。二是国内部门行业供需关系改善，价钱有所上行。市场所作次序持续优化，光伏设备及元器件制制、锂离子电池制制价钱别离上涨5。2%和2。5%；新动能成长强大，“人工智能+”加速拓展、算力需求快速增加，光纤制制价钱上涨76。1%，外存储设备及部件价钱上涨21。1%，电子公用材料制制价钱上涨18。7%；绿色转型赋能成长，生物质燃料加工、烧毁资本分析操纵业价钱别离上涨6。1%和0。9%。冯琳认为，3月PPI较快上行，次要受输入性的供给冲击驱动，中上逛价钱涨势较强，但下逛加工工业和糊口材料价钱上涨动能偏弱，这一方面源于原油价钱上涨带来的成本冲击沿财产链向下传导需要必然时间，但更为主要的是，当前房地产市场仍延续调整，消费、投资需求有待进一步提振，无效需求不脚问题仍待破解，导致更为接近终端需求的下业价钱持续承压。正在此布景下，需沉点关心成本上涨而价钱向终端传导不畅对下业利润的。平易近生银行首席经济学家温彬暗示，PPI-CPI铰剪差3月份收窄至-0。5%，上下逛盈利款式改善，有益于改善企业运营，推进居平易近就业增收，加之后发改委、财务部、央行等多部分协同发力，从扩大内需、优化供给、市场监管、平易近生兜底度稠密出台系列办法，持续鞭策物价向合理程度回归，估计下一阶段物价形势将继续改善。CPI方面，冯琳认为，中东和事持续时间是决定国际油价走势的环节，4月国际原油均价还可能进一步上涨，春节错期效应竣事后，国内从导的商品和办事价钱波动幅度将较着收窄，以上要素，估计4月CPI同比将小幅升至1。1%摆布。PPI能否进入上行通道？王运金认为，PPI后续回升态势具备较强持续性，以至可能会呈现超预期上行态势，焦点支持来自三个方面，一是中东地缘冲突持续频频，原油、等焦点大商品价钱震动上行的传导效应将持续，支持上逛原材料行业价钱连结坚挺。二是国内复工复产历程持续推进，下逛制制业、建建业需求将逐渐进入旺季，带动中业用能、进一步鞭策财产链价钱传导，帮力PPI同比涨幅进一步扩大。三是数字经济、绿色转型等新动能范畴的快速成长，将持续为PPI布局性改善供给支持，鞭策工业经济向高质量成长转型。银河宏不雅认为，当前物价运转的焦点外部变量仍正在于美伊场面地步，美伊两边目前的不合仍然较大，冲突或难以敏捷处理，油价中枢大要率维持正在较高区间并陪伴阶段性波动上行，对国内工业品价钱构成持续的输入性成本压力，意味着“再通缩”已正在逐渐确立。但因为需求端修复仍偏暖和，本轮价钱上行仍以成本鞭策为从，上逛盈利无望改善，而中下逛制制业利润仍面对必然挤压。后续需沉点关心三方面，一是美伊场面地步及油价中枢变化，二是国内投资落地取需求修复节拍，三是企业顺价能力及终端衔接环境，以判断本轮物价回升的持续性取弹性。